每周一评 | 房地产销售形势改善的三个特征

张静静S1090522050003首席

张一平S1090513080007联席首席

报告发布时间：2024年11月4日

核心观点

一线城市销售数据的改善是10月房地产销售形势改善的主要动力。

近期房地产销售数据的改善主要体现为三个方面：其一，10月30城商品房成交面积为1010.38万平方米，环比增长46.2%，同比降幅收窄至-3.8%，同比增速是过去一年以来的最高水平。近三周平均成交面积达到290.3万平方米，已经略高于去年的平均水平。其二，城市二手房市场供需关系有所改善。10月第三周，城市二手房挂牌量指数环比下降14.97%，而挂牌价指数环比降幅仅为0.03%，环比降幅已经回到全年最低水平附近。其三，一线城市销售形势的改善最为明显。30城数据中，10月一线城市商品成交面积同比增长28.8%，显著好于二线城市，也比三线城市同比增速快6.4个百分点，而且一线城市成交面积环比增长68%，大幅好于二线和三线城市水平。城市二手房供需形势中，10月第三周一线城市二手房挂牌量环比降幅为6.03%，大幅低于二、三线城市，而且同期只有一线城市二手房挂牌价环比上涨，二、三城市继续环比下跌。总之，926增量政策出台以来，房地产销售数据改善程度较为明显，而且持续性目前来看也好于此前。

上周价格形势再度明显好转。17个价格高频指标中，共有10个指标环比上涨，比上一期报告增加5个。与此同时，供给侧高频指标虽未再继续回升，但也大体稳定在近期的高点附近。供给尚未收缩而价格再度好转，这说明需求水平在继续扩张，尤其是投资需求方面。

结合10月制造业PMI超越季节性的回升，目前已知的10月总量数据和高频数据都显示国内存量和增量政策落实效率进一步提升，投资链高频数据的改善主要反映了存量政策进度加快的结果，而房地产销售形势则主要是增量政策刺激下，存量政策从量变到质变的结果。今年完成5%的经济增长目标，需要4季度GDP增速大幅反弹。目前看，4季度经济形势开门红的可能性在持续上升，这有助于年末经济形势较大幅度的改善。

正文

1、开工率

上周沥青样本企业开工率为29.4%，环比上升0.7个百分点，同比增速回落至-23.4%。

上周全国电炉开工率为62.18%，环比下降0.64个百分点，同比增速回落至1.0%。

上周主要钢企高炉开工率为76.2%，环比下降0.1个百分点，同比增速回升至-2.2%。

上周建材钢厂螺纹钢开工率为42.3%，环比下降0.98个百分点，同比增速回升至-2.3%。

上周纯碱开工率为85.29%，环比下降1.82个百分点，同比增速回落至-2.1%。

上周热卷开工率为78.13%，环比下降1.56个百分点，同比增速回升至-5.7%。

上周冷轧开工率为82.98%，环比持平，同比增速回落至-4.9%。

上周全钢胎开工率环比上升下降0.38个百分点至62.12%，同比增速回升至-1.6%，半钢胎开工率为79.33%，环比下降0.06个百分点，同比增速回升至8.7%。

上周浮法玻璃开工率为77.61%，环比下降0.91个百分点，同比增速回升至-1.6%。

上周PVC开工率为79.19%，环比上升1.95个百分点，同比增速回升至3.5%。

上周开工率形势走弱，2个指标环比上升，减少4个，1个环比持平，数量不变，8个指标环比下降，增加4个。

2、产能利用率

上周钢厂产能利用率为86.58%，环比上升0.06个百分点，同比增速回升至0.4%。

上周热卷产能利用率为77.48%，环比下降0.28个百分点，同比增速回落至-4.1%。

上周冷轧产能利用率81.47%，环比下降0.54个百分点，同比增速回落至-1.2%。

上周浮法玻璃产能利用率为80.53%，环比下降0.04个百分点，同比增速回落至-3.7%。

上周焦化产能利用率73.10%，环比下降0.46个百分点，同比增速回落至-3.4%。

上周电炉产能利用率为52.87%，环比上升0.28个百分点，同比增速回落至-2.4%。

上周电厂日均耗煤量为79.85万吨，环比下降0.86万吨，同比增速回落至2.3%。

水泥熟料产能利用率为62.89%，环比上升4.85个百分点，同比增速回升至-9.3%。

上周产能利用率形势保持不变，仍是3个指标环比上升，5个指标环比下降。

3、产量

10月中旬重点企业粗钢日均产量为207.2万吨，较10月上旬上升2.3万吨，同比增速回升至1.6%。

10月中旬重点企业钢材日均产量为200.7万吨，比10月上旬上升7.4万吨，同比增速回落至-0.8%。

上周全国建材钢厂螺纹钢产量243.22万吨，环比下降7.93万吨，同比增速回升至-3.1%。

上周主要钢厂热卷产量为303.29万吨，环比下降1.1万吨，同比增速回升至0.0%。

上周沥青产量46.61万吨，环比下降2.65万吨，同比增速回升至-20.1%。

上周水泥产量为1379.8万吨，环比上升19.9万吨，同比增速回落至-8.9%。

上周全国重点电厂日均发电量环比上升下降8%，增速回落14.9个百分点。

上周生产量形势走弱，3个指标环比上升，减少2个，4个指标环比下降，增加2个。

4、价格

上周华东地区水泥均价为515元/吨水平，环比上涨2元/吨，西南地区价格为573元/吨，环比上涨32元/吨。全国水泥均价为394元/吨，环比上涨4元/吨。

上周熟料价格为327.31元/吨，环比上涨3.54元/吨，同比增速回升至14.8%。

上周混凝土价格为352.21元/立方，环比下跌0.06元/立方，同比增速回落至-10.4%。

上周螺纹钢价格指数环比上涨0.8元/吨至3660.2元/吨。

上周热卷价格指数环比上涨79.8元/吨至3652.4元/吨。

上周重交沥青价格环比下跌16.29元/吨至3731.14元/吨。

上周轻质纯碱主流价为1535.71元/吨，环比上涨2.86元/吨。

上周全国浮法玻璃市场均价为1279元/吨，环比上涨50元/吨。

上周PVC市场均价为5129元/吨，环比上涨4元/吨，同比下跌10.5%。

上周光伏级多晶硅价格为4.60美元/千克，环比持平，同比下跌44.2%。

上周碳酸锂平均价格为7.33万元/吨，环比上涨0.1万元/吨，同比增速回落至-56.9%。

猪肉平均批发价为24.67元/千克，环比上涨0.41元/千克，同比增速回升至18.5%。

截至11月1日，焦炭价格为1722元/吨，环比持平，动力煤价格为715元/吨，环比上涨1元/吨，焦煤价格为1540元/吨，环比下跌6元/吨。

上周价格高频指标形势走强，10个指标环比上涨，增加4个，2个环比持平，增加1个，5个指标环比下降，减少5个。

5、库存

上周水泥库容比为65.38%，环比上升1.7个百分点。

上周水泥发运率为38.25%，环比上升1.11个百分点。

上周六大发电集团煤炭库存可用天数增加至18.37天。

上周港口铁矿石库存环比上升78.3万吨至15419.98万吨。

上周钢厂炼焦煤库存环比上升4.87万吨至742.40万吨。

上周纯碱库存环比上升2.74万吨至167.77万吨，同比增速回落至227.0%。

上周螺纹钢社会库存环比上升3.83万吨至282.57万吨，建筑钢材厂商库存环比下降3.83万吨至154.70万吨。

上周热卷社会库存环比下降14.32万吨至259.52万吨。

上周平板玻璃库存环比下降19.86万吨至231.94万吨。

上周沥青社会和工厂库存为247.57万吨，环比下降7.09万吨，同比增长12.3%。

上一期水泥工厂库存为2154.6万吨，环比下降7.8万吨，同比下降10.2%。

6、房地产市场

上周30城商品房成交面积为336.33万平方米，环比上升81.42万平米，同比增长15.9%。

上周土地成交面积为1459.26万平方米，环比上升32.7万平方米。

上周成交土地溢价率为2.56%，环比下降4.27个百分点。

上周城市二手房挂牌量指数为48.5，环比下降14.97%。其中，一线城市环比下降6.03%，二线城市环比下降20.77%，三线城市环比下降14.04%。

上周城市二手房挂牌价指数为160.13，环比下跌0.03%。其中，一线城市环比上涨0.13%，二线城市环比下跌0.09%，三线城市环比下跌0.09%。

7、出行与物流

上周地铁客运量40225.38万人次，环比下降705.16万人次，同比下降0.4%。

上周，SCFI为2303.44，环比上涨5.4%，CCFI为1367.54，环比上涨0.1%。

上周国内民航航班执行84980架次，环比下降4.7%，同比增长3.2%。

上周整车货运流量指数为118.89，同比上升2.27%，环比上升2.35%。

上周公共物流园吞吐量指数为99.46，同比下降0.09%，环比上升1.88%。

上周主要快递企业分拨中心吞吐量指数为98.57，同比上升3.62%，环比上升2.34%。

上周铁路货运量为8018.2万吨，环比上升1.35%。

上周高速公路货车通车量为5707.1万辆，环比上升1.85%。

上周港口货物吞吐量25136.1万吨，环比下降0.61%。

上周邮政快递揽收量41.52亿件，环比上升13.47%。

风险提示

地缘政治风险、国内政策落地不及预期、全球衰退及主要经济体货币政策超预期。

以上内容来自于2024年11月4日的《房地产销售形势改善的三个特征——显微镜下的中国经济（2024年第40期）》报告，报告作者张静静、张一平，执业证号S1090522050003、S1090513080007，详细内容请参考研究报告。

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20240505瞬息万变——五一假期海外宏观事件复盘

20240504就业数据给美元与美债降温——2024年4月美国就业数据分析

20240503上下游全面进入主动补库——2月美国行业库存数据点评

20240502不进不退——5月美联储议息会议点评

20240502在发展中防范化解重点领域风险——中央政治局会议点评

20240502外需表现好于内需——4月PMI点评

20240501打破僵局——五月利率展望

20240501什么因素推动投资链商品价格回升？——显微镜下的中国经济（2024年第15期）

20240430日、韩、印尼货币贬值风险会蔓延吗？

20240429美国非典型滞胀与国内非典型复苏——宏观周观点（2024年4月28日）

20240429港股大涨——大类资产配置跟踪（4月22日-4月26日）

20240428企业利润增速回归合理趋势——3月工业企业利润分析

20240428资金价格月末走高——流动性跟踪周报

20240427墨西哥加征关税，有何影响？

20240426美国的非典型滞胀——2024年一季度美国GDP数据点评

20240424美股调整结束了吗？

20240423价格指标表现继续改善——显微镜下的中国经济（2024年第14期）

20240423财政支出节奏暂缓——3月财政数据点评

20240422Q2核心矛盾是什么——宏观周观点（2024年4月14日）

20240422内地权益市场表现较好——大类资产配置跟踪（4月15日-4月19日）

20240420MLF连续两个月缩量续作——货币流动性跟踪周报

20240418黄金上涨的宏观逻辑及运行空间

20240416价格指标表现明显改善——显微镜下的中国经济（2024年第13期）

202404153月数据扰动过后，出口链仍积极——宏观周观点（2024年4月14日）

20240415黄金继续大涨——大类资产配置跟踪（4月8日-4月12日）

20240414全球正式步入“30+岁”时代，意味着什么？

20240413企业信贷超出历史同期——3月金融数据点评

20240413亚洲区域贸易改善是亮点——2024年3月进出口数据点评

202404124月CPI环比回升概率较大——3月通胀点评

20240411大选前或难降息——美国3月CPI点评

20240410年内CPI同比能突破1%吗？

20240408增发国债推进新项目必要性增强——卫星视角下的3月基建地产边际变化（2024年4月7日）

20240408假期人均出游支出首超疫前——宏观周观点（2024年4月7日）

20240407黄金和原油均大涨——大类资产配置跟踪（4月1日-4月5日）

20240406Q2几无降息可能——2024年3月美国就业数据分析

202404053月社融数据预测

20240404Q1或高于去年全年增速——宏观经济预测报告（2024年3月）

20240403高频数据中的一些政策线索——显微镜下的中国经济（2024年第12期）

20240401国内风险偏好或进一步改善——宏观周观点（2024年3月31日）20240401怎么看原油走势的后劲？——供给侧看原油（一）

20240331内弱外强主动补库，哪些行业受益？——3月PMI点评20240331黄金再创历史新高——大类资产配置跟踪（3月25日-3月29日）

20240330再议中国式QE——一季度流动性报告

20240326生产高频数据为何与总量数据有较大分歧——显微镜下的中国经济（2024年第11期）

20240325汇率、股债与流动性的矛盾切换——宏观周观点（2024年3月24日）

20240323美股三大指数均收涨——大类资产配置跟踪（3月18日-3月22日）

20240322万亿国债作用凸显——1-2月财政数据点评

20240321左右逢源——3月美联储议息会议点评

20240320怎么看日本央行结束负利率和YCC？

202403202024年3月17日“总量的视野”电话会议纪要

20240319哪些因素带动开年经济超预期？——1-2月经济数据点评

20240318事情在变化，只是没那么快——宏观周观点（2024年3月17日）

20240318商品价格近期明显走弱——显微镜下的中国经济（2024年第10期）

20240316美国10债收益率明显上行——大类资产配置跟踪（3月11日-3月15日）

20240316企业中长期贷款呈企稳迹象——2月金融数据点评

20240313美国核心通胀持续强劲——美国2月CPI点评

20240312市内人员出行已恢复至正常状态——显微镜下的中国经济（2024年第9期）

20240311政策基调转变——宏观周观点（2024年3月10日）

20240310超越季节性的跳升还能持续吗？——2月通胀点评

20240309降息预期再度由弱转强——2024年2月美国就业数据分析

20240308建筑施工增量提升——卫星视角下的2月基建地产边际变化

20240307全球外需仍有韧性——2024年1-2月进出口数据点评

20240306广义财政扩张力度不保守——政府工作报告点评

20240305复工速度加快——显微镜下的中国经济（2024年第8期）

20240304资本市场Price-in了多少不确定性？——宏观周观点（2024年3月3日）

20240303美国或已进入主动补库——2023年12月美国行业库存数据点评

20240303国内债市长端利率继续下行——大类资产配置跟踪（2月26日-3月1日）

20240301参差的分项——2月PMI点评

20240229M1走强是昙花一现么？

20240228大宗商品：风起于青萍之末

20240227节后第一周高频数据的5个特征——显微镜下的中国经济（2024年第7期）

20240226变量或在未来数周确认——宏观周观点（2024年2月25日）

20240225国内股债均表现较强——大类资产配置跟踪（2月19日-2月23日）

20240220美股涨势可持续吗？——美股研究系列（一）

20240219M1、卫星数据与假期消费提供的一些宏观线索——宏观周观点（2024年2月18日）

20240219节后港股多日连涨——大类资产配置跟踪（2月5日-2月16日）

20240218春节假期国内数据看点

20240217春节假期海外宏观事件一览

20240214服务业通胀的压力持续——美国1月CPI点评

20240209建筑施工增量放缓——卫星视角下的1月基建地产边际变化

20240208春节错位扰动CPI读数——1月通胀点评

20240207人员返乡数据趋缓——显微镜下的中国经济（2024年第6期）

20240206信贷开门别样红——1月金融数据预测

20240205市场期待更为持续的积极政策——宏观周观点（2024年2月4日）

202402042024美国大选：日程、焦点、选情前瞻

20240204国内债市明显走强——大类资产配置跟踪（1月29日-2月2日）

20240203需求侧景气带动部分行业工资增速——2024年1月美国就业数据分析

20240203开年经济平稳运行——1月宏观经济预测报告

20240203财政收支结构改善——12月财政数据点评

20240202上下游部分行业或已进入主动补库——2023年11月美国行业库存数据点评

20240201降息预期会不会一降再降？——2024年1月美联储议息会议点评

20240131春节错位影响初现——1月PMI点评

202401312024年1月28日“总量的视野”电话会议纪要

20240130政策环境趋于积极——显微镜下的中国经济（2024年第5期）

20240129内外部的三点确定性变化——宏观周观点（2024年1月28日）

20240128部分行业进入主动补库存——2023年12月工业企业利润分析

20240128原油价格大涨——大类资产配置跟踪（1月22日-1月26日）

202401272024年出口可能有哪些变化？

20240126消费动能强化软着陆前景——2023年四季度美国GDP数据点评

20240124量松价稳的政策逻辑——1月降准点评

20240123制造业高频数据低位震荡——显微镜下的中国经济（2024年第4期）

20240122抢跑的中美降息预期均被修正——宏观周观点（2024年1月21日）

20240121国内债市走强——大类资产配置跟踪（1月15日-1月19日）

20240116春节错位效应开始显现——显微镜下的中国经济（2024年第3期）

20240115一些积极信号——宏观周观点（2024年1月14日）

20240114全球市场风险偏好持续分化——大类资产配置跟踪（1月8日-1月12日）

202401132024年出口增速表现可期——2023年12月进出口数据点评

2024011312月金融数据透露了哪些信号

20240113温和再通胀初起步——12月通胀点评

20240112高物价才是关键——美国12月CPI点评

20240111怎么看美国库存周期边际变化？

20240110制造业供需两侧高频指标维持低位——显微镜下的中国经济（2024年第2期）

20240109建筑施工增量显著提升——卫星视角下的12月基建地产边际变化

20240108好消息是预期不高——宏观周观点（2024年1月7日）

20240107全球主要权益市场均表现偏弱——大类资产配置跟踪（1月2日-1月5日）

20240106市场对于降息预期的抢跑面临调整——2023年12月美国就业数据分析

2024010512月社融数据预测

20240105全年经济目标有望顺利达成——宏观经济预测报告（2023年12月）

20240104制造业供需均走弱——显微镜下的中国经济（2024年第1期）

20240103以进促稳——2023年中国金融稳定报告解读

20230102暂时延续弱季节性——宏观周观点（2023年12月31日）

20231231人民币汇率大幅升值——大类资产配置跟踪（12月25日-12月29日）

20231228盈利持续改善：中游上游下游——2023年11月工业企业利润分析

20231227如何理解欧元区内部经济失衡？——欧洲经济结构研究系列一

20231226寒潮结束生产回升——显微镜下的中国经济（2023年第47期）

20231225寒潮暂时强化了季节性——宏观周观点（2023年12月24日）

20231225国内长短端利率均下行——大类资产配置跟踪（12月18日-12月22日）

20231224今年出口发生了哪些变化？

202312232024年日央行会退出YCC和负利率吗？

20231221静待增发国债形成支出——11月财政数据点评

20231219高频指标转弱——显微镜下的中国经济（2023年第46期）

20231219招商证券总量的视野-电话会议纪要（20231217）

20231218共识与分歧——宏观周观点（2023年12月17日）

2023121710年美债下行幅度较大——大类资产配置跟踪（12月11日-12月15日）

20231216全年经济增速大概率略超5％——11月经济数据点评

2023121511月金融数据怎么看

20231215中枢或持续下移——美国11月CPI点评

20231214加息结束后美债的变数——12月FOMC点评

20231213对中央经济工作会议的五点理解

20231212水泥产量大幅下降——显微镜下的中国经济（2023年第45期）

20231211延续“波浪式”复苏格局——宏观周观点（2023年12月10日）

20231211建筑存量续降，道路明显提升——卫星视角下的11月基建地产边际变化

20231211黄金价格转跌——大类资产配置跟踪（12月4日-12月8日）

20231210再通胀仍可期——11月通胀点评

20231209如何理解“先立后破”？——政治局会议点评

20231209美债或再度进入观望期——2023年11月美国就业数据分析

20231208美股60年及其政治周期规律

20231205钢铁生产形势持续改善——显微镜下的中国经济（2023年第44期）

20231204仍处被动去库尾声——宏观周观点（2023年12月3日）

20231203全球市场风险偏好分化——大类资产配置跟踪（11月27日-12月1日）

20231201适应货币信贷新特点——2024年货币流动性展望

20231201冬藏待春发——11月PMI点评

20231130重返潜在增速——2024年度国内宏观经济展望

20231128高频指标表现继续改善——显微镜下的中国经济（2023年第43期）

20231127生产端强于需求端——宏观周观点（2023年11月26日）

20231126人民币汇率强势反弹——大类资产配置跟踪（11月20日-11月24日）

20231123财政收支同步改善——10月财政数据点评

20231122高频指标止跌反弹——显微镜下的中国经济（2023年第42期）

20231120经济新平台，突破须努力——宏观周观点（2023年11月19日）

20231119美债收益率和美元下行幅度较大——大类资产配置跟踪（11月13日-11月17日）

202311182023年APEC峰会的主要共识

20231117复盘：美联储加息结束后的资产表现

20231116明年经济增速的锚——10月经济数据点评

20231115如期降温——美国10月CPI点评

20231115国内经济步入淡季——显微镜下的中国经济（2023年第41期）

2023111410月金融数据怎么看

20231113怎么看内外边际变化？——宏观周观点（2023年11月12日）

20231112被低估的美国消费还能继续超预期吗？——兼谈2024年美国消费前景

20231110何时再回升？——10月通胀点评

20231109资产价格分化的原因与收敛的条件

20231108为何出口增速维持低位？——2023年10月进出口数据点评

20231107短期数据波动不是当前A股走势的主要矛盾——显微镜下的中国经济（2023年第40期）

20231106怎么看10月全球制造业PMI同步降温？——宏观周观点（2023年11月5日）

20231105洞察周期：中美库存周期到什么位置了？

20231105全球主要权益市场反弹明显——大类资产配置跟踪（10月30日-11月3日）

20231104就业数据如期转差——10月美国就业数据分析

20231104怎么看日本央行微调YCC？——日本央行10月货币政策决议点评

20231031资金面“紧平衡”——10月流动性月报

20231030积极财政能否进一步提振补库情绪？——宏观周观点（2023年10月29日）

20231029国内企业海外布局：区域、领域、增速

20231029国内权益市场表现较好——大类资产配置跟踪（10月23日-10月27日）

20231028转向主动补库的信号愈加明显——2023年9月工业企业利润分析

20231027为何Q3数据公布后美股下跌？——2023年三季度美国GDP数据点评

20231027财政积极性继续提升——9月财政数据点评

20231026基本面延续改善势头——显微镜下的中国经济（2023年第38期）

20231025关于增发国债的两点关键变化

20231024这轮加息不一样之美国财政压力分析

20231023内外政策基调变化是关键——宏观周观点（2023年10月22日）

20231022全球主要权益市场均下挫——大类资产配置跟踪（10月16日-10月20日）

20231019“一带一路”峰会有哪些主要成果？

20231018超预期复苏的内生动能在哪？——3季度经济数据点评

20231017生产迅速回升——显微镜下的中国经济（2023年第37期）

20231016美国10债收益率高位回落——大类资产配置跟踪（10月9日-10月13日）

20231016经济仍有恢复空间——宏观周观点（2023年10月15日）

20231015政府债对社融形成支撑——9月金融数据点评

20231014出口结构亮点与前景展望——9月进出口数据点评

20231013建筑施工基本平稳——卫星视角下的9月基建地产边际变化

20231013通胀无法消除FED政策分歧——美国9月CPI点评

20231012中国主要出口产业链的竞争力如何？——出口专题（四）

20231011长假导致生产高频数据有所波动——显微镜下的中国经济（2023年第36期）

20231010内需改善——宏观周观点（2023年10月8日）

20231008这个假期的海外市场最像哪个阶段？

20231007海外继续压力测试——美国9月就业数据分析

20231006消费复苏空间测算

20231005货币财政协同重要性提升——9月流动性月报

202310047维度评估美国企业债违约风险

20231003汽车、机械等五大产业链竞争力如何？——重点出口产业链拆解

20231001向全年经济目标迈进——9月宏观经济预测报告

20230930升破荣枯线之后，制造业PMI怎么走？——9月PMI点评

20230927当月利润增速已大幅转正——2023年8月工业企业利润分析

20230926国内经济活跃度继续改善——显微镜下的中国经济（2023年第35期）

20230925积极因素增加——宏观周观点（2023年9月24日）

20230924内地权益市场表现较好——大类资产配置跟踪（9月18日-9月22日）

20230923长债利率与政府杠杆率有何联系？——新兴国家篇

20230921软着陆不是首要目标——9月美联储议息会议点评

20230920物流数据持续回暖——显微镜下的中国经济（2023年第34期）

20230919两因素四象限，各类资产的表现与前景

20230918经济回暖的确定性增强——宏观周观点（2023年9月17日）

20230917收入放缓，支出偏强——8月财政数据点评

20230917人民币汇率反弹回升——大类资产配置跟踪（9月11日-9月15日）

20230916经济回暖，全年目标进度如何？——8月经济数据点评

20230915护航资金面——9月MLF操作点评兼论降准

20230914耐心等待就业打败通胀——美国8月CPI点评

20230913政策效果在一线城市二手房挂牌指数已有所呈现——显微镜下的中国经济（2023年第33期）

202309128月金融数据点评

20230912建筑施工继续回暖——卫星视角下的8月基建地产边际变化

20230911产业政策接力总量政策——宏观周观点（2023年9月10日）

20230911消费回暖的持续性与投资、出口底部的信号——年内宏观形势研判

20230910原油价格涨幅明显——大类资产配置跟踪（9月4日-9月8日）

20230910通胀如期回升，动力结构是关键——8月通胀点评

20230906长债利率与政府杠杆率有何联系？——发达国家篇

20230905重回宽松——央行金融报表评析

20230904蓄势——宏观周观点（2023年9月3日）

20230904全球主要权益市场普遍上行——大类资产配置跟踪（8月28日-9月1日）

20230902我们正站在美联储政策一阶导拐点左侧——2023年8月美国就业数据分析

20230901积极因素正在积累——8月宏观经济预测报告

202308319月制造业PMI有望重上荣枯线——8月PMI点评

20230829供需关系的脆弱平衡何时能打破——显微镜下的中国经济（2023年第31期）

20230828转弯三步走：稳定、盘活、提振——宏观周观点（2023年8月27日）

20230828利润累计增速降幅继续收窄——2023年7月工业企业利润分析

20230827黄金价格涨幅较大——大类资产配置跟踪（8月21日-8月25日）

20230827认房不用认贷：宏观影响几何？

20230826JacksonHole全球央行会议释放了怎样的信号？

20230825中国企业全球竞争力系列（三）——从全球价值链看产业转移和长期出口

20230824中国企业全球竞争力系列（二）——竞争力和产品依赖度看出口变化

20230823中国企业全球竞争力系列（一）——下半年哪些商品出口增速有望回升？

20230822生产改善价格走弱——显微镜下的中国经济（2023年第30期）

20230821转弯进行中——宏观周观点（2023年8月20日）

20230820价值链重塑下的全球资本开支上升周期——全球价值链重塑系列（一）

20230820权益市场避险情绪升温——大类资产配置跟踪（8月14日-8月18日）

20230818基调转松——二季度《货币政策执行报告》解读

20230817从全球价值链看产业转移和长期出口——出口专题（三）

20230816价松量紧的不对称降息——8月MLF操作点评

20230816总量特征、定量估算和结构亮点——7月经济数据点评

20230814短期扰动需待政策破局——宏观周观点（2023年8月13日）

20230813各行业库存周期走到哪了？——周期的拐点系列之二

20230813原油价格继续上行——大类资产配置跟踪（8月7日-8月11日）

20230812存贷款同步回落——7月金融数据点评

20230812建筑施工同增止跌——卫星视角下的7月基建地产边际变化

20230811核心CPI或将快速下行——美国7月CPI点评

20230810海外风险多米诺开始了吗？

20230810核心通胀的环比开始改善——7月通胀点评

20230809看透库存周期：底层逻辑、路径预测和资产映射——“周期的拐点”系列之一

20230809今年的当月出口增速低点已至——2023年7月进出口数据点评

20230808从竞争力和产品依赖度看出口变化——出口专题（二）

20230807神秘的货币互换——揭开汇率的“面纱”之三

20230807慢就是快——宏观周观点（2023年8月6日）

20230806下半年哪些商品出口增速有望回升？——出口专题（一）

20230806美债收益率继续上行——大类资产配置跟踪（7月31日-8月4日）

20230805海外今年哪些国家国别风险上升?

20230805失业率才是核心矛盾——2023年7月美国就业数据分析

20230804韩国产业升级之路：从出口导向到科技文化强国

20230803美国评级遭下调，影响几何？

20230802诸多指标的同比底部出现——7月宏观经济预测报告

20230801制造业PMI重回荣枯线的条件——7月PMI点评

20230731风险偏好与固投增速将同步回升——宏观周观点（2023年7月30日）

20230730秋天将有什么样的收成——大类资产配置的脉络（2023年3季度）

20230730港股和A股均明显上行——大类资产配置跟踪（7月24日-7月28日）

20230729为什么美国经济对FED加息不那么敏感？

20230729资本开支上升周期下的美国Q2经济——2023年二季度美国GDP数据点评

20230728八月逆转——6月央行金融报表评析

20230728利润增速持续爬升——6月工业企业利润分析

20230727资产定价逻辑开始变化——7月美联储议息会议点评

20230726高频数据中的经济内生动力改善证据——显微镜下的中国经济（2023年第26期）

20230725有哪些信息“超预期”？——政治局会议点评

20230724市场在等怎样的政策？——宏观周观点（2023年7月23日）

20230723国内债券市场走强——大类资产配置跟踪（7月17日-7月21日）

20230721从美国各行业库存周期看美股——海外库存周期系列（二）

20230720美国各行业库存周期走到哪了？——海外库存周期系列（一）

20230719居民收支数据中的消费需求预期差——显微镜下的中国经济（2023年第25期）

20230719招商证券总量的视野-电话会议纪要（20230716）

20230718下半年还需努力——2季度经济数据点评

20230717哪些结构存在内外共振机会？——宏观周观点（2023年7月16日）

20230717人民币对美元汇率大幅回升——大类资产配置跟踪（7月10日-7月14日）

20230716跌破100后，美元怎么走？

20230715出口增速底部将现——2023年6月进出口数据点评

20230715央行新闻发布会的三个看点

20230714打开预期管理工具箱——揭开汇率的“面纱”之二

20230713下半年核心向下，非核心反弹——美国6月CPI点评

20230713上周二手房供需失衡局面加剧——显微镜下的中国经济（2023年第24期）

20230712社融增速或开启低斜率回升——6月金融数据点评

20230711通胀触底意味着什么——6月通胀点评

20230710为何商品最为敏感？——宏观周观点（2023年7月9日）

20230709再议美国结构性变化：就业、经济错位、生活习惯

20230709全球主要权益市场下行——大类资产配置跟踪（7月3日-7月7日）

20230708趋于平衡为就业转弱埋下伏笔——6月美国就业数据分析

20230706日本“失去的30年”股债汇全复盘

20230705日本“失去的20年”经济有何亮点？

20230704国内供需正在确立新的平衡点——显微镜下的中国经济（2023年第23期）

20230703Q3经济大概率环比改善——宏观周观点（2023年7月2日）

20230703国内债市情绪由谨慎转暖——大类资产配置跟踪（6月26日-6月30日）

20230702为什么我们对人民币汇率并不悲观？

20230701暖风轻拂——6月宏观经济预测报告

20230630此消彼长——6月PMI点评

20230629日本为何长期通缩？

20230628利润慢爬坡——5月工业企业利润分析

20230627降息后的回撤——5月央行金融报表评析

20230626什么因素将打破暂时的平衡？——宏观周观点（2023年6月25日）

20230626全球主要权益市场均下挫——大类资产配置跟踪（6月19日-6月23日）

20230624复盘“失去的30年”：日本经济的特征与挑战

20230623每日一图：6月合集

20230622每日一图：5月合集

20230621超常规但未超预期的10BP——2023年6月LPR报价点评

20230620国内环比快速下滑的阶段可能已结束——显微镜下的中国经济（2023年第22期）

20230619当性价比足够高——宏观周观点（2023年6月18日）

20230619债市演绎利多出尽行情——大类资产配置跟踪（6月12日-6月16日）

20230618曙光已现——大类资产配置的脉络（2023年6月）

20230617价格高频指标出现止跌回稳迹象——显微镜下的中国经济（2023年第21期）

20230616美国CPI加速放缓，一如预期——美国5月CPI点评

20230616宏观逻辑进入关键阶段——5月经济数据点评

20230615实际利率转正后的以进为退——6月美联储议息会议点评

20230614“弱社融”打破货币政策空白期——5月金融数据点评

20230613等待的价值——6月MLF操作前瞻

20230612当差数据不再冲击市场——宏观周观点（2023年6月11日）

20230611债市走强，权益微幅收涨——大类资产配置跟踪（6月5日-6月9日）

20230611假若出口回升与FED降息同时在H2发生

20230610卫星视角下的5月基建地产边际变化

20230609通胀环比意义上升——5月通胀点评

20230608出口如期换挡后走向何方？——2023年5月进出口数据点评

20230607下半年经济的另一种情景——显微镜下的中国经济（2023年第20期）

20230605积极因素开始浮出水面——宏观周观点（2023年6月4日）

20230604原油、库存周期与美元的微妙状态

20230604市场风险偏好有所回升——大类资产配置跟踪（5月29日-6月2日）

20230603财政政策的空间

20230603非农是否是强弩之末？——5月美国就业数据分析

20230602谋定后动——2023年中期货币流动性展望

20230601等待破晓——2023年中期国内宏观经济展望

20230601数据滑向目标下线——5月PMI点评

20230531价格水平不断下跌的影响——显微镜下的中国经济（2023年第19期）

20230530美国债务上限风险解除了吗？

20230529政策重心或将切换——宏观周观点（2023年5月28日）

20230528A股、港股下挫幅度较大——大类资产配置跟踪（5月22日-5月26日）

20230527中游装备制造业利润增速明显回升——2023年4月工业企业利润分析

20230525今年工业企业利润增速能否转正？

20230524生产形势继续走弱——显微镜下的中国经济（2023年第18期）

20230523负债成本是LPR下调阻碍——5月LPR报价点评

20230522还会更差吗？——宏观周观点（2023年5月21日）

20230521美元反弹，黄金大跌——大类资产配置跟踪（5月15日-5月19日）

20230520中亚峰会的五方面主要成果——中亚峰会点评

20230519人民币是否存在持续贬值压力？

20230519财政收支进度节奏加快——2023年4月财政数据点评

20230518出口数据真的有水分吗？

20230517投资需求可能还在下滑——显微镜下的中国经济（2023年第17期）

20230517复苏之路走向何方——4月经济数据点评

20230515“弱”和“复苏”哪个更重要？——宏观周观点（2023年5月14日）

20230514全球主要权益市场均表现不佳——大类资产配置跟踪（5月8日-5月12日）

20230513是时候再聊聊库存周期了

20230512卫星视角下的4月基建地产边际变化

20230512居民存贷双收缩的背后——4月金融数据点评

20230511三重周期压制，通胀何时企稳——4月通胀点评

20230511美国通胀迎来关键分项拐点——美国4月CPI点评

20230510出口增速要换挡吗？——4月进出口数据点评

20230509两院分裂如何影响美国债务上限？

20230508天量信贷去哪儿了

20230507夯实经济底——宏观周观点（2023年5月7日）

20230506就业韧性将引发FED政策预期波动——2023年4月美国就业数据分析

20230505“逆周期”与“跨周期”切换的锚是什么？——“就业—通胀”政策框架

20230504距离降息还有多远？——美联储5月FOMC点评

20230503服务业的强劲修复不会昙花一现——显微镜下的中国经济（2023年第16期）

20230502日央行会不会是下一只黑天鹅？

20230501债市明显走强——大类资产配置跟踪（4月24日-4月28日）

20230430三个逻辑进一步强化——4月PMI点评

20230429冷热不均——宏观经济预测报告（2023年4月）

20230428美联储加息：结束的开始——美国一季度GDP点评

20230428提质，稳量，防风险——政治局会议的三个要点

20230427现实与预期的分化如何收敛——大类资产配置的脉络

20230427工业企业利润开始爬坡——3月工业企业利润分析

20230426美国商业地产风险三问

202304254月政治局会议的看点——显微镜下的中国经济（2023年第15期）

20230424怎么看经济运行逻辑与政策思路的变化？——宏观周观点（2023年4月23日）

20230424避险情绪驱使权益市场回调——大类资产配置跟踪（4月17日-4月21日）

20230423为什么人民币汇率“不动”了？

20230421一季度金融数据发布会的几个亮点

20230420沿着三条线索——复苏换挡期的经济亮点

20230419前置发力，稳收增支——2023年3月财政数据点评

20230419服务消费与出口可能是2季度经济成色的决定性因素——显微镜下的中国经济（2023年第14期）

20230418弱预期下的强现实——1季度经济数据点评

20230417两指标确认经济的“位置”——宏观周观点（2023年4月16日）

20230416降息博弈进行时——2023Q1货币政策例会点评

20230416债市对经济基本面反应钝化——大类资产配置跟踪（4月10日-4月14日）

20230414必然多于偶然——2023年2023年3月进出口数据点评

20230413哪些资产尚未Price-in美国通胀加速回落前景？——3月美国CPI点评

20230412起点还是终点？——3月金融数据点评

20230412复苏与“通缩”为何共存——3月通胀点评

20230411稳就业关键期政策环境将继续优化——显微镜下的中国经济（2023年第13期）

20230410预期正在修复；人民币积蓄升值动能——宏观周观点（2023年4月9日）

20230410国内权益市场延续上涨态势——大类资产配置跟踪（4月3日-4月7日）

20230409卫星视角下的3月基建地产边际变化

20230408美国就业供需缺口加速修复——3月美国就业数据分析

20230407各行业海外布局的选择和表现有何差异？

20230406站在人民币国际化的起点——兼谈宏观与大类资产研究范式的变化

20230404供给改善需求换挡——显微镜下的中国经济（2023年第12期）

202304042023年4月2日“总量的视野”电话会议纪要

20230403预期渐明——宏观周观点（2023年4月2日）

20230402数据方差收敛；社融持续改善——3月宏观经济预测报告

20230402风险偏好回暖带动权益市场上行——大类资产配置跟踪（3月27日-3月31日）

20230401复苏即将进入换挡期——3月PMI点评

20230331小荷才露尖尖角，预期开始起变化

20230330央行结构性工具如何助力消费？

20230329需求继续回暖仍需政策支持——显微镜下的中国经济（2023年第11期）

20230328工业企业利润增速触底——2023年1-2月工业企业利润分析

20230327阶段性预期底部——宏观周观点（2023年3月26日）

20230326从财政四本账看2023年财政发力重点

20230326国内权益市场表现好于债市——大类资产配置跟踪（3月20日-3月24日）

20230325基础设施REITs政策落地释放的积极信号

20230324蓄势待发——大类资产配置的脉络

20230323“预期陷阱”与“临门一脚”——3月FOMC点评

20230322经济环比修复速度向均值回归——显微镜下的中国经济（2023年第10期）

20230321怎么理解海外风险传导的逻辑与影响？

20230320“盲人摸象”阶段即将告一段落——宏观周观点（2023年3月19日）

20230319原油大跌，黄金大涨——大类资产配置跟踪（3月13日-3月17日）

20230318收入降速，前置财政将持续发力——2023年1-2月财政数据点评

20230318怎么看超预期的降准？

20230317复盘：美联储加息结束后的资产表现

20230316开年经济复苏的成色和亮点——1-2月经济数据点评

20230316超额续作下，降准概率降低——3月MLF操作点评

20230315FED政策转向前的代价——硅谷银行事件跟踪

20230315通胀或逐渐成为次要矛盾——2月美国CPI点评

20230314总理答记者问的要点总结和学习体会

20230314投资需求继续扩张——显微镜下的中国经济（2023年第9期）

20230313债强股弱——大类资产配置跟踪（3月6日-3月10日）

20230313警惕海外负面因素的传导——宏观周观点（2023年3月12日）

20230312卫星视角下的2月基建地产边际变化

20230312就业未传递更坏消息——2月美国就业数据分析

20230311信贷“大小月”规律终被打破——2月金融数据点评

20230311怎么看海外流动性风险？先“危”后“机”——硅谷银行事件点评

20230310怎样理解CPI大幅低于预期——2月通胀点评

20230309美国劳动力市场指标全梳理

20230308出口好于预期，进口恢复仍需等待——1-2月进出口数据点评

20230307无需对出口过度悲观

20230307如何理解5%的GDP目标增速——显微镜下的中国经济（2023年第8期）

20230305从有限信息中能看到什么——政府工作报告点评

20230305权益市场表现强劲——大类资产配置跟踪（2月27日-3月3日）

20230304美国通胀将如何演绎？从货币和通胀的关系谈起

20230303国别信用风险评价指标体系

20230302PMI提供的三个事实和三个猜想——2月PMI点评

20230301全球疫后修复红利还剩多少？境内服务消费篇

20230228经济复苏能否持续——显微镜下的中国经济（2023年第7期）

20230227有“安全垫”的守候——宏观周观点（2023年2月26日）

20230226美元继续走强——大类资产配置跟踪（2月20日-2月24日）

20230225稳准狠——四季度《货币政策执行报告》解读

20230224社融与M2增速差回升下的资产特征——“中国式QE”系列报告第四篇

20230223消费复苏的两个阶段——内需复苏系列报告（三）

20230222地方政府债务处置及风险

20230221高频指标仍处于季节性回升过程中——显微镜下的中国经济（2023年第6期）

20230221LPR不变，房贷利率下行——2月LPR报价点评

20230220低斜率但更可持续——宏观周观点（2023年2月19日）

20230219信用债收益率继续下行——大类资产配置跟踪（2月13日-2月18日）

20230218财政重整之后的鹤岗有什么变化？

20230217上、中、下游行业库存周期分别走到了哪儿？

20230216全面稳增长还是适度调结构？

20230215降息迟到还是缺席——2月MLF操作点评

20230215预期中的超预期——1月美国CPI点评

20230215弃旧立新的日本央行——日本央行行长提名点评

20230214生产形势加速从底部回升——显微镜下的中国经济（2023年第5期）

202302142023年2月12日“总量的视野”电话会议纪要

20230213好消息、坏消息与预期分歧——宏观周观点（2023年2月12日）

20230212“中国式QE”的三支箭

20230212原油价格走高——大类资产配置跟踪（2月6日-2月10日）

20230211冰火两重天的信贷——2023年1月金融数据点评

20230210通胀仍不构成当前主要风险——1月通胀点评

20230207经济低水平改善不会影响稳增长政策节奏——显微镜下的中国经济（2023年第4期）

20230206两个预期差——宏观周观点（2023年2月5日）

20230205大宗商品价格普遍走弱——大类资产配置跟踪（1月30-2月3）

20230205春耕莫等闲——大类资产配置的脉络

20230204海外市场开始修正预期——1月美国就业数据分析

20230203全球疫后修复红利还剩多少？出入境篇

20230202是时候警惕缩表冲击了——2月FOMC点评

20230201经济修复，通胀先行——1月宏观经济预测报告

20230131如何评估复苏力度和政策映射——1月PMI点评

20230131当月利润增速降幅已现收窄——2022年12月工业企业利润分析

20230131经济修复，财政收支差额缩小——2022年12月财政数据点评

20230130节前热度可持续吗？——宏观周观点（2023年1月28日）

20230129复苏一小步：春节假期的国内关键词

20230128春节期间的海外二三事

20230127疫后美国消费行为变化：一次性，还是可持续？

20230126“中国式QE”的表与里

20230125房地产复苏的经济意义超越地产链本身——内需复苏系列（二）

20230124五问出口

20230123外资持续布局我国权益市场——大类资产配置跟踪（1月16-1月20）

20230122供需触底静待节后反弹——显微镜下的中国经济（2023年第3期）

20230120预期内的维持不变——1月LPR报价点评

20230119美国信用市场风险有多大？

202301186.7之后人民币汇率怎么走？

20230118经济数据的几个意料之外和启示——12月经济数据点评

20230117复苏初现——宏观周观点（2023年1月14日）

20230116一月降息落空怎么办？——1月MLF操作前瞻

20230116权益市场表现积极——大类资产配置跟踪（1月9-1月13）

20230115价格先行——显微镜下的中国经济（2023年第2期）

20230114哪些行业受外需掣肘最大？——12月进出口数据点评

20230114美国CPI年内跌破3概率大增——12月美国CPI点评

20230113复苏型通胀魅影初现——12月通胀点评

20230112财政将从五方面发力

20230111社融接近触底——12月金融数据点评

20230110降储蓄的是与非

20230109经济短周期低点已过——宏观周观点（2023年1月7日）

20230108人民币资产保持强劲——大类资产配置跟踪（1月2-1月7）

20230107就业韧性与经济衰退前景——12月美国就业数据分析

20230106制造业向左服务业向右——显微镜下的中国经济（2023年第1期）

20230105招防御性存款、超额储蓄与消费潜力

20230104晦暗若明——12月宏观经济预测报告

20230103不乏积极信号——宏观周观点（2022年12月31日）

20230102辞旧迎新之际，轻装上阵之时——12月PMI点评

20230102权益市场交易量低迷——大类资产配置跟踪（12月26-12月30）

20221231防疫优化闯关冲击高频数据——显微镜下的中国经济（2022年第36期）

20221231降息在即——四季度货币政策例会点评

20221230从居民两张表看疫后消费复苏——内需复苏系列（一）

20221229美国经济的韧性及对中国放开后的启示

20221228黎明之前——2022年11月工业企业利润分析

20221227疫后会出现劳动力缺口吗？之海外经验

20221226市场计入了怎么样的预期？——宏观周观点（2022年12月24日）

20221225债市回暖——大类资产配置跟踪（12月19-12月23）

20221224日本央行操作六问

20221223箭在弦上的中国式QE——全国金融工作会议前瞻

20221222经济重启，会有劳动力缺口吗？

20221221全年财政收入或不及预期——11月财政数据点评

20221220等待调降MLF破局——12月LPR报价点评

202212202022年12月18日“总量的视野”电话会议纪要

20221219强预期与弱现实收敛——宏观周观点（2022年12月17日）

20221219内外市场风险偏好下降——大类资产配置跟踪（12月12-12月16）

20221218季末冲量还是防疫优化的影响——显微镜下的中国经济（2022年第35期）

20221217天平的摆动——中央经济工作会议的五个要点

20221216回到现实——11月经济数据点评

20221216援兵已至——12月MLF操作点评

20221215短鹰；长鸽——2022年12月FOMC点评

20221214站在新周期的起点——2023年大类资产配置展望

2022121423Q2美实际利率将转正——11月美国CPI点评

20221213宽信用需降息配合——11月金融数据点评

20221212国内疫情节奏及其对资本市场的影响

20221211中美权益市场情绪分化——大类资产配置跟踪（12月5-12月9）

20221209通胀有压力吗——11月通胀点评

20221208政治局会议两个关键变化——显微镜下的中国经济（2022年第34期）

20221207是时候扩大内需了——2022年11月进出口数据点评

20221206春天不再遥远——宏观周观点（2022年12月4日）

20221205怎么看待国内放松防疫后的消费与通胀

20221204积极信号下的交易——大类资产配置跟踪（11月28-12月2）

20221203需要担心时薪增速吗？——2022年11月美国就业数据分析

20221202加速出清有助经济重启——显微镜下的中国经济（2022年第33期）

20221201内外转折点——11月宏观经济预测报告

20221130在事情变好之前——11月PMI点评

20221129最差阶段过去了吗？

20221128利润增速筑底——2022年10月工业企业利润分析

20221127生产形势边际企稳——显微镜下的中国经济（2022年第32期）

20221127疫情波动加剧市场博弈——大类资产配置跟踪（11月21-11月25）

20221126如期到来的降准——央行降准操作点评

20221125越南、中国港台放松防疫后的经济、政策与资产——海外防疫放开观察系列（三）

20221124日、韩、新“躺平”后的经济、政策与资产表现——海外防疫放开观察系列（二）

20221123美欧英“躺平”后的经济、政策与资产表现——海外防疫放开观察系列（一）

20221122波澜再起的数字货币市场——海外风险预警系列（二）

20221121风口浪尖上的越南——海外风险预警系列（一）

20221120内需是基本盘——宏观周观点（2022年11月19日）

20221119“货币桥”测试落地，数字人民币跨境结算加速

20221118货币政策开始收敛了吗？——三季度〈货币政策执行报告〉解读

2022111710月经济数据中的星星之火——显微镜下的中国经济（2022年第31期）

20221117财政收入追赶进度，基建支出增速回正

20221116缩量符合近期货币政策操作逻辑——2022年11月MLF操作点评

20221116下一阶段的经济修复会好于预期吗

20221114地产政策放松进入第三阶段：择时与影响

20221114数据向左，预期向右——宏观周观点（2022年11月12日）

20221113十字路口——2023年宏观经济展望国内篇

20221112房地产开发商融资环境可能开始改善——显微镜下的中国经济（2022年第30期）

20221112超预期降温的美国通胀——10月美国CPI点评

20221111回落中的亮点：企业中长期贷款增速持续回升

20221110民主党“小败”，市场或将进入衰退交易——2022美国中期选举点评

20221109通胀的变数——10月通胀点评

20221108外需加速转弱——10月进出口数据点评

20221107内外皆有积极信号——宏观周观点（2022年11月5日）

20221106这些经济体，“躺平”后的消费变化

20221105失业率触底回升态势逐渐明朗——10月美国就业数据分析

20221104库存周期到底了吗？——显微镜下的中国经济（2022年第29期）

20221103中期选举前重申通胀目标不会“错”——11月FOMC点评

20221102历次FED加息期的那些新兴市场危机

20221101疫情承压、基建持续发力——宏观经济预测报告（2022年10月）

20221031疫情如芒在背——10月PMI点评

20221030美联储加息的约束渐强——2022年三季度美国GDP数据点评

20221030分岔路口——宏观周观点（2022年10月29日）

20221029怎么看中期选举前的最后一搏

20221028需求如何跟进供给改善——显微镜下的中国经济（2022年第28期）

20221028利润结构继续下沉

2022102620大报告中的企业和行业

20221026四季度基建增速仍有保障——2022年9月财政数据点评

20221025疫情下的“经济账”与结构性特征——3季度经济数据点评

20221025出口阻力进一步上升——2022年9月进出口数据点评

20221024为什么美国不会发生“工资-通胀”螺旋？

20221023均衡中寻找机会——宏观周观点（2022年10月22日）

20221021全面降息必要性提升

20221021微妙时刻——显微镜下的中国经济（2022年第27期）

202210202022年货币政策：宽而不溢、精准滴灌

20221019子时还是寅时？——大类资产配置的脉络（2022年4季度）

20221018流动性调节节奏改变——2022年10月MLF操作点评

20221018中、下游多个行业的景气度正在上升——中观景气度系列（三）

20221017中国式现代化——报告最闪亮的关键词

20221017积极信号正在变多——宏观周观点（2022年10月15日）

20221016价格出现抬头之势——显微镜下的中国经济（2022年第26期）

20221015如何理解内外通胀形势的截然不同

202210152022年财政：积极、精准、可持续

20221014核心通胀接近峰值——9月美国CPI点评

20221014综合平衡的实现——2022年稳经济一揽子政策效果复盘

20221013海外距离流动性危机有多远？

20221012企业中长期贷款增速拐点已至

20221011后疫情时代中国海外投资布局——全球产业链系列（二）

20221010黄金：权益资产的左侧指标

20221009国庆假期国内重要数据信息汇总

20221009失业率与时薪同降意味着什么？

20221008十一假期海外那些事儿

20221007改变预期才能改变趋势——本轮地产政策效果测算

20221006东盟产业承接的上限——全球产业链系列（一）

20221005制造业怕什么？——日本2011至2015镜鉴

20221002预计Q3经济增速在3.7-4.2%区间

202210019月工业生产可能超预期——显微镜下的中国经济（2022年第25期）

20220930亮点、隐忧、契机——9月PMI点评

20220930促消费成为政策发力的新目标——三季度货币政策例会点评

20220929四季度信贷的新支撑——评央行设立设备改造专项再贷款

20220928意大利大选：一场过关游戏

20220927Q4修复态势不改——2022年8月工业企业利润分析

20220926预期会否修复？——宏观周观点（2022年9月24日）

20220925降准可期

20220924英央行的不可能三角：宽财政、抗通胀、储备地位

20220923房地产竣工改善势头有望延续——显微镜下的中国经济（2022年第24期）

20220922美联储加息的边界——9月FOMC点评

20220921竣工复苏：容易被忽视的经济亮点

20220920人民银行“以我为主”的空间有多大？——兼评2022年9月LPR报价

20220919经济仍在做加法——宏观周观点（2022年9月17日）

20220918招商宏观|增量政策的拉动作用有多少？

20220917冷热不均结构分化——显微镜下的中国经济（2022年第23期）

20220916进一步稳定内需的紧迫性——8月经济数据点评

20220915有多少消费值得等待——四季度消费形势展望

20220915看懂“MLF+存款利率”的组合拳

20220914通胀预期差或令6月海外波动重现——2022年8月美国CPI分析

202209139月或为mini版6月——宏观周观点0912

20220912莫高估政策性工具、低估稳地产效果

202209119月社融增速会不会反弹？

20220909通胀对政策的影响力将趋于减弱——8月通胀点评

20220908成都、深圳疫情会不会影响9月经济成色

20220908跨过高温和限电，哪些行业景气度可能延续？

20220907四个新变化如何影响出口？——2022年8月进出口数据点评

20220906缓和人民币汇率贬值斜率——央行下调外汇存准金率点评

20220906决断9月——大类资产配置的脉络（2022年9月）

20220905短期确定性上升——宏观周观点0903

202209043.5%是不是美联储的心理关口？

202209039月FOMC或为分水岭——2022年8月美国非农数据分析

20220902生产修复出行下滑

20220901基建投资增速将超过10%——8月宏观经济数据预测

20220831财政的空间在哪？

20220831情况正在发生变化——8月PMI点评

20220830人民币贬值压力大吗？

20220829理解“不大水漫灌”的正确姿势

20220829内部压力与外部风险——宏观周观点0827

20220828欧洲能源危机的可能与影响

20220828Q3或是全年工业利润增速底——2022年7月工业企业利润分析

20220827再度转鹰的鲍威尔才是关键——全球央行JacksonHole会议点评

20220826海外能源、电价上涨或助力我国全年出口超预期

20220825五问南方高温：影响真的要结束了吗？

20220824高频数据中的四川限电影响

20220823本轮政策效果复盘——从情绪修复、资金支持到基本面改善

20220822如何理解LPR降幅？地产与汇率的平衡

20220822政策着眼于力争最好结果——宏观周观点0820

20220821大类资产的天平向哪儿倾斜

20220820防疫算政治账不影响经济工作力争实现最好结果的诉求

20220819专项债限额使用路径可能更快明确

20220819“芯片四方联盟”下，产业升级重点在哪儿？

20220818由美日韩经验看我国产业升级前景

20220817精准把脉人民币汇率

20220816重回复苏的可行性与年底地产的决定性

20220816中期选举，民主党还有胜算吗？

20220815开启降息周期——8月MLF降息点评

20220814假若油价再度反弹

20220814政策的短期目标与中长期诉求——宏观周观点0813

20220813国内商品期货、现货价格相继回暖

20220812寻找社融新支点

20220811踩对通胀的韵脚——2022年二季度《货币政策执行报告》解读

20220810通胀重现19年格局，如何影响宏观政策？——7月通胀点评

20220809“通胀削减法案”能否扭转中期选举乾坤？

20220809从中观研究框架看弱复苏中的结构性亮点——中观景气度系列（一）

20220808全球产业链的演进路径展望与重构风险评估

20220807产业链优势或令出口继续超预期———2022年7月进出口数据点评

20220807确定性下降——宏观周观点0807

20220806就坡下驴还是横生波折？——大类资产配置的脉络（2022年8月）

20220806海外市场或重现波动——2022年7月美国非农数据分析

20220805中国资本市场开放手册2022

20220804变局下的产业链——多个制造业大国陷入贸易逆差的警示

20220802多重冲击、多重约束下的复苏——7月宏观经济数据预测

202208022020年货币市场流动性是如何回归中性的？

20220801制造业超预期回落后的潜在结构性亮点——7月PMI点评

20220801复苏进入分歧期——宏观周观点0731

20220730美国陷入衰退了吗？——2022年二季度美国GDP数据点评

20220729用好既定政策，坚持就是胜利——政治局会议给出的五个关键答案

20220729出口交货值视角下的中国出口形势

20220728假若美联储重新“盖住”底牌——7月FOMC点评

20220727双循环正升级——2022年上半年进出口商品结构分析

202207268月资金利率缺口会收敛吗？

20220725美股的短期位置与长期风格